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金融经济结构调整信贷定向宽松

2019年07月11日 01:07 来源于:牙克石财经网
金融:经济结构调整 信贷定向宽松 类别: 机构: 研究员:[摘要]核心观点:本周观点:当前的财政、货币状况决定了政府投资难以完

  金融:经济结构调整 信贷定向宽松 类别: 机构: 研究员:

  [摘要]

  核心观点:

  本周观点:当前的财政、货币状况决定了政府投资难以完全替代市场需求,保持适当投资规模、税费改革、支持中小企业发展,经济过快下滑会受到遏制,汇丰12月PMI指数回升;预计银行对在建项目和中小企业贷款将保持较快增长。中期来看银行能够维持较高的盈利能力,当前估值已反映较为悲观的预期;短期来看,欧债危机走向、宏观经济放缓隐忧、政策放松幅度的不确定性,银行以其低估值成为避风港,维持银行推荐评级。

  市场回顾:(1)上周全球主要市场银行股普跌涨跌互现,欧洲7国平均跌幅-0.29%,带动14个国家平均跌幅0.64%;(2)发达市场中,爱尔兰银行指数下跌 .66%,意大利银行指数下跌 .64%,领跌;希腊以 .16%、西班牙以0.21%的超额收益率处于相对收益前列;( )新兴市场国家中,南非银行指数上涨0.72%、中国银行指数上涨0.09%,领涨;南非以1.16%、巴西以0.87%的超额收益率处于相对收益前列;(4)上周A股银行股微涨,平均涨幅0.17%,大型银行平均涨幅0.52%,股份制银行平均涨幅0.4 %,城商行平均涨幅-1.0 %;表现较好为光大银行上涨2.86%,表现较差为宁波银行,下跌1.9 %。

  估值水平:发达经济体PE为9.9X,新兴经济体为7.7X;发达经济体PB、新兴经济体PB分别为0.7X、1.2X。

  要闻回顾:(1)欧洲银行业避险情绪浓欧央行存款创历史新高;(2)西班牙政府宣布调整方案削减89亿欧元开支;( )汇丰PMI指数12月回升至48.7;(4)城投债年末赶场发行利率普超8%。

  本周主要事件:(1)1月4日公布德法欧元区PMI服务业;(2)1月5日德法消费者信心指数;( )1月6日公布欧元区经济信心。

  个股推荐:继续看好深发展、华夏、民生,大型银行首推农业银行;此外,可关注北京银行,目前股价持续低于定增价格。

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